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| Call | Issued | Outcome | Evidence |
|---|---|---|---|
| 英伟达单点松动是缓势不是崩塌:申报口径份额代理(NVDA DC ÷ 三家 AI 线合计)12 个月内不跌破 70% 的破位阈值。 | 2026-08-28 | Open | — |
| 中性/持有:12 个月目标价 $259(三情景概率加权:144/261/369),较 2026-08-27 收盘 $266.33 低 2.8%。基准情景=递延收入续增快于存货、EMEA 收窄、倍数 39.8x 收敛至 31x。 |
| 2026-08-28 |
| Open |
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| 季度订单锚拆除后,负面财报日的波动被系统性放大:下一次收入不及预期的财报日,个股超额跌幅将 ≥5 个百分点(参照 2026-07-29 的 −15.3pp 个股成分;期权 skew 平坦、IV 低于已实现波动 18pp,市场未买跳空保险)。 | 2026-08-28 | Open | — |
| 增长不再消耗股东资本:扩张由客户预收与供应商账期融资(投入资本 2025Q4→2026Q2 −$2.39 亿而 NOPAT TTM +$3.82 亿),该结构延续的账面痕迹是递延收入增速持续快于存货增速。 | 2026-08-28 | Open | — |
| 增长引擎已从量切换到价:NDR(157%,四季连升)是最先行的可观测变量,其换挡将领先收入减速约 12 个月出现。 | 2026-08-28 | Open | — |
| 现价定价的是「历史上未发生过的持续性」:反向 DCF 隐含十年 32.9% 复合(终值占 75%),正期望来自右尾而非安全边际。 | 2026-08-28 | Open | — |
| 增持:12 个月目标价 $214(三情景概率加权:119/208/320,EV/S 引擎),较 2026-08-27 收盘 $185.93 高 14.9%。基准情景收入 $122 亿与卖方一致预期相合、退出 40x。 | 2026-08-28 | Too early | 登记笔误作废重登:本条录入的是对抗式审计前的草稿数字(目标价 $214,情景 119/208/320,升幅 +14.9%)。审计发现情景引擎分母误用 24.2 亿股,以真实加权摊薄股数 25.69 亿重算后,正式上线版结论为 $201(情景 112/196/302,+8.2%)。正确结论重登为新条目,本条不计入命中率;依台账规则「事后不得改写,要改就作废重登」处理。 |
| 增持:12 个月目标价 $201(三情景概率加权:112/196/302,EV/S 引擎,加权摊薄股数 25.69 亿),较 2026-08-27 收盘 $185.93 高 8.2%。基准情景收入 $122 亿与卖方一致预期相合、退出 40x EV/S→隐含企业价值加净现金折股。 | 2026-08-28 | Open | — |
| 链级结构判断:AI 算力链最硬约束在电力设备且 12 个月内不缓解——燃机三寡头积压不出现环比下降,高压变压器交期不短于 36 个月。 | 2026-08-28 | Open | — |
| 四大云厂 CY2026 资本开支实际执行不低于指引下限(现金口径合计 ≥$6,950 亿);链上硬件颈部的收入可见性由此维持。 | 2026-08-28 | Open | — |
| 中性/持有:12 个月目标价 $268(概率加权),较 2026-08-21 收盘 $261.95 高 2.3%;基准情景权重 50%,对应 FY2027 调整后摊薄每股收益 $8.70 × 31x = $270。 | 2026-08-21 | Too early | 12 个月窗口未到即被第三版替代:审计发现三情景 EPS 隐含互相矛盾的税率(修订记录 #17),统一引擎重算后目标价 → 、评级维持中性。原窗口按新目标延续跟踪(新登记条)。 |
| 约束在供给侧,不在需求侧:公司自述订单超过履约能力,存货天数由 74 升至 113 天,2026 上半年资本开支 2.859 亿美元已超 2025 全年 2.20 亿。 | 2026-08-21 | Open | — |
| EMEA 的有机收缩是区域性的,不是全局性的:2026 上半年 EMEA 有机 −14.8%,同期美洲 +31.0%、亚太 +19.6%,且 EMEA 经营利润率由 20.8% 升至 22.1%。 | 2026-08-21 | Open | — |
| 订单披露的中断是信息事件,不是业绩事件:中断发生在季度有机订单增速创纪录(+252%)之后而非之前,同期收入、毛利率、现金流均无恶化,且公司同时上调了全年指引。 | 2026-08-21 | Hit | 第三版调查证实:停报为管理层 2026-02-11 电话会公开宣布的披露政策变更(CEO 原话:季度口径波动过大),宣布当日股价 +24.5%;停报前后收入、现金流、指引全部走强(递延收入半年 +95.4%、指引两度上调)。「信息事件而非业绩事件」成立。来源:电话会转录[B]、8-K/10-Q[A],见 v3 第二章。 |
| 非共识发现①:递延所得税估值备抵的转回将在未来某时点显著抬高账面税率,而当前市场盈利预测普遍未纳入这一因素。 | 2026-08-13 | Open | — |
| 美国商业收入同比增速是本论点的命门变量:维持 100% 以上支持乐观情景,跌破 70% 触发悲观情景。 | 2026-08-13 | Open | — |
| 非共识发现②:公司 2026 年 1 月终止股份回购(累计仅执行授权额度 14%),在现金充裕、自由现金流即将翻倍的背景下,构成管理层对自身股价的沉默表态。 | 2026-08-13 | Open | — |
| 评级中性/持有,12 个月概率加权目标价 $167(流通股本口径;全面摊薄口径 $155)。基本面处于全球软件业第一梯队,但 66.8 倍市销率已计入未来五年近乎完美的执行。 | 2026-08-13 | Too early | 12 个月窗口未到即被第二版(全量重做)替代:情景引擎由市销率×每股改为 EV/S×企业价值(绕开 1.3% 税率失真),评级中性 → 增持、目标 $167 → $214;差异来源逐项见 v2 第十八章,举证责任在新版。期间(10 个交易日)价格 +8.7%,上调非价格驱动。 |
| 回报分布高度不对称:上行 +40.3%、下行 −48.0%,左尾更厚。本标的应以仓位管理而非方向判断对待。 | 2026-08-13 | Too early | 分布形态判断随引擎重算更新:v2 三情景为上行 +72.3%/下行 −35.9% 的右偏分布(原 +40.3%/−48.0% 左厚尾)。「以仓位管理对待」的操作含义保留于 v2 风险预算框架;原表述按被替代处置。 |
Method: every call registered in the period is shown — nothing is selected out. Hit rate = hits ÷ (hits + misses); open calls are excluded from the denominator. Outcomes are judged against the falsification conditions stated in each report. Past performance does not indicate future results. Not investment advice.